资本问道丨聚焦“入摩”扩容

2019-08-17 来源: 网络整理

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A股被纳入MSCI指数,意味着会有越来越多的全球基金配置A股。根据过往其他新兴市场被纳入MSCI指数或权重提高后的表现来看,当地股市会出现较为明显的上涨。此次A股在MSCI的扩容,是否会对市场形成拉升效应,受到投资者极大的关注。

资本问道丨聚焦“入摩”扩容

图片来源/新华网

“入摩”再扩容 A股迎来战略配置期

■ 中国经济时报记者 姜业庆

近来,国际市场风波不断,扰动A股动荡加剧。但是,A股如期迎来了“入摩”后的又一轮扩容,不少机构看好未来A股市场,认为A股的战略配置窗口正在打开。

“入摩”再扩容

8月8日凌晨,MSCI公布8月季度评议的最终决定:作为2019年8月季度指数审议的一部分,MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,将在8月27日收盘后生效。

美东时间8月13日,世界头号对冲基金桥水基金向美国证监会提交的2019年二季度持仓报告显示,今年二季度,虽然桥水的美股仓位从一季度末的163.25亿美元降至127.51亿美元,但却首次新进两只中国ETF。

桥水一贯偏好指数基金。在其二季度的调仓换股中,最值得关注的是,桥水新进ISHARES旗下两只ETF,且均为中国ETF:一只为中国大盘ETF,另一只为MSCI中国ETF。

自2018年6月首次“入摩”以来,A股在MSCI指数中的比重不断提升。去年9月,A股纳入因子从2.5%提升至5%。

今年5月,MSCI根据扩容方案将中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入A股成份股。

截至目前,MSCI已如约将中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,完成了“三步走”扩容方案的第二步。按照计划,今年11月,MSCI会将所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时以20%的纳入因子纳入中国中盘A股(包括符合条件的创业板股)。

A股迎来战略配置期

中国经济时报记者采访的部分机构人士认为,根据此前MSCI的预测,每一次5%的纳入因子提升,都将为A股带来约220亿美元的增量资金,此次扩容估算海外资金流入超千亿元人民币。

MSCI扩大中国股票比例,总体利好,符合预期,外资稳定进入,看多中国经济。国寿基金、易方达相关人士在接受本报记者采访时,均表达了上述看法。

新华MSCI中国A股国际ETF基金经理邓岳对本报记者说,短期来看,5%的因子对应大概千亿元人民币的外资流入,今年年底还会再提高5%,后续该比例还会持续增高,直到100%,100%代表2万亿元人民币的资金流入。随着A股中外资占比的提高,外资的投资思路也会不断影响A股的投资逻辑,对A股市场国际化、成熟化、机构化都会有比较长期的影响。

广发基金对此发表看法认为,这显示MSCI扩容步伐明显加快,仅在初次纳入一年半之后,纳入因子即扩大到20%,速度之快远超预期。今年以来,A股屡屡受到国际视野的关注:从MSCI加速扩容,到中日ETF互通,再到A股“入富”,无不彰显当下中国A股优质企业的投资价值和成长潜力。随着A股的进一步对外开放,包括配套衍生品在内的投资环境日益改善,外资流入A股的趋势或将延续。MSCI指数体系中A股比例提升的前景较为乐观,长期看好A股市场投资前景。

海富通基金方面告诉记者,本次MSCI再扩容对短期市场或有一定的提振作用。但对A股市场投资理念的长期影响更值得关注:首先,当前A股市场整体估值处于历史较低水平,对于国际投资者来说,A股很多细分行业白马股性价比非常高。在MSCI的持续扩容下,外资除了被动增加投资外,也将会有更多的主动资金进入A股市场“淘金”。其次,MSCI所蕴含的投资理念更偏向于使用被动指数与价值股投资来实现长期目标,这也是国外理财、养老金等机构投资一个重要的方向,同时也将引导A股市场投资理念向更多关注基本面、长期持股转变。

指数基金收益明显

建信基金相关人士告诉记者,随着国内投资者的日渐成熟,指数化投资的特点与优势,受到了越来越多的认可与欢迎。A股纳入MSCI指数,是中国证券市场对外开放和实现国际化的重要举措,一方面有利于吸引外资持续流入国内市场,为A股注入可观的增量资金,提升A股整体流动性;另一方面,海外长线机构投资者不断进场,叠加国内社保、保险、银行理财资金的逐步入市,A股机构投资人的参与占比有望提高,从而均衡市场风险的结构偏好,使得市场更加的理性,达到更好的资源配置效果。另外,公募基金是投资者把握A股国际化趋势的有效配置工具。以建信基金旗下指数基金为例,建信MSCI中国A股国际通ETF基金及其联接基金跟踪标的为MS?CI中国A股国际通指数,成份股即为纳入MSCI新兴市场指数的股票,受益A股“入摩”;部分创业板股票成功“入摩”,也有望提升创业板的国际影响力,比如建信创业板ETF及联接基金将于今年11月被纳入MSCI指数的168只中盘A股中,有123只为中证500指数成份股。